インパーマネントロス計算ツール
流動性提供が、2つのトークンを単に保有し続けた場合に比べてどれだけの損失になるかを、いずれの価格変化についても計算します。
損失はどこから生じるのか
一定積型のプールは2つのトークンを等価値で保有します。一方が上昇すると、価格が市場と一致するまでアービトラージャーがそれをプールから買い取るため、プールは上昇した資産を減らし、上昇しなかった資産を増やして終わります。結果として常に劣後した側へリバランスされます。これがインパーマネントロスです。手数料でもハッキングでもなく、動く価格に対して自動でリバランスすることの算術的な結果にすぎません。
インパーマネント（一時的）と呼ばれるのは、価格比が当初の水準に戻れば損失が消えるためである。異なる価格比で引き出した時点で、損失は確定する。そして通常はそうなる。
数字はほとんどの人の想像より悪い
一方のトークンが他方に対して2倍動くと、損失は約5.7%%です。4倍なら20%%、10倍なら約42%%になります。これらは何もしなかった場合に対する損失であり、両方のトークンが上昇したかどうかに関係なく、両者の比率だけが影響します。
その対価が手数料である。この計算ツールは両者を差し引き、純額の結果を示す。APR 20%%のプールは90日で約5%%を稼ぎ、2倍の乖離は補えるが4倍の乖離は補えない。変動の大きいペアで宣伝されるAPRは、その宣伝の前提となっている乖離を補えないことが多い。
流動性提供が合理的な場合
ステーブルコインのペアや値動きが連動する資産では乖離が小さく、手数料収入のほぼ全額が残る。変動の大きいペアでは、見合うだけの高い手数料収入が継続的に必要になる。2つのトークンのいずれかに方向性の見通しを持っているなら、上昇に応じてそれを機械的に売り続けるプールに入れるより、そのまま保有する方が通常は優れている。
よくある質問
インパーマネントロスとは何か。
自動マーケットメイカーのプールに残るトークンの価値と、同じ2つのトークンを単純に保有していた場合の価値との差である。プールが成績の劣る側の資産へリバランスすることによって生じる。
どの時点で損失が確定するのか。
参入時と異なる価格比のまま引き出した時点である。引き出す前に価格比が当初の水準に戻れば、損失は消える。
手数料は常に損失を補えるのか。
常に補えるわけではない。手数料収入は取引量に応じて増え、インパーマネントロスは価格の乖離に応じて増える。安定したペアでは通常は手数料収入が上回るが、強いトレンド局面の変動の大きいペアでは上回らないことが多い。
集中流動性にも当てはまるのか。
当てはまり、より急激になる。狭いレンジは手数料収入と乖離損失の双方を増幅し、価格がレンジを外れるとポジションは片方の資産だけになる。
計算はブラウザ内で実行される。価格は本サイトのシグナルを生成しているのと同じBinanceの日足終値を用い、00:00 UTCの終値確定後に毎日更新される。ここにある内容は金融助言ではない。