Beregner til impermanent loss
Hvad det koster at stille likviditet sammenlignet med blot at holde de to tokens, ved enhver kursændring i den ene eller den anden.
Hvor tabet kommer fra
En constant product-pool holder to tokens i samme værdi. Når den ene stiger, køber arbitragehandlere den ud af poolen, indtil kursen matcher markedet – poolen ender derfor med mindre af det aktiv, der steg, og mere af det, der ikke gjorde. Man bliver altid rebalanceret ind i det svageste aktiv. Det er impermanent loss: ikke et gebyr, ikke et hack, blot regnestykket bag automatisk rebalancering mod en kurs i bevægelse.
Det kaldes impermanent, fordi det forsvinder, hvis kursforholdet vender tilbage til udgangspunktet. Det bliver permanent i det øjeblik, du trækker dig ud til et andet forhold, og det er som regel det, der sker.
Tallene er værre, end de fleste regner med
En bevægelse på 2× i den ene token mod den anden koster omkring 5,7%%. En bevægelse på 4× koster 20%%. En bevægelse på 10× koster cirka 42%%. Det er tab i forhold til at have gjort ingenting, og de gælder, uanset om begge tokens steg – kun forholdet mellem dem betyder noget.
Gebyrerne er kompensationen. Beregneren trækker de to fra hinanden, så du kan se nettoresultatet: en pool, der giver 20%% APR, tjener cirka 5%% over halvfems dage, hvilket dækker en afvigelse på 2×, men ikke på 4×. Annoncerede APR'er på volatile par dækker ofte ikke den afvigelse, de annonceres for.
Hvornår det giver mening at stille likviditet
Stablecoin-par og aktiver, der følger hinanden tæt, afviger minimalt, så næsten hele gebyrindtægten beholdes. Volatile par kræver reelt høj og vedvarende gebyrindtægt for at være det værd. Har du et retningsbestemt syn på den ene af de to tokens, er det som regel bedre at holde den direkte end at lægge den i en pool, der systematisk sælger den, mens den stiger.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er impermanent loss?
Forskellen mellem værdien af de tokens, der er tilbage i en automated market maker-pool, og værdien af blot at holde de samme to tokens. Den skyldes, at poolen rebalancerer mod det aktiv, der klarer sig dårligst.
Hvornår bliver det permanent?
Når du trækker dig ud, mens kursforholdet afviger fra din indgang. Vender forholdet tilbage til udgangspunktet, før du går ud, forsvinder tabet.
Dækker gebyrerne det altid?
Nej. Gebyrindtægten følger handelsvolumen, impermanent loss følger kursafvigelsen. Stabile par kommer normalt bedst ud af det; volatile par i en stærk trend gør det ofte ikke.
Gælder det også for koncentreret likviditet?
Ja, og endnu kraftigere. Snævre intervaller forstærker både gebyrindtægten og afvigelsestabet, og når kursen forlader intervallet, ligger positionen udelukkende i det ene aktiv.
Beregningerne kører i din browser. Kurser kommer fra de samme daglige Binance-lukkekurser, som genererer signalerne på dette site, opdateret hver dag efter lukningen kl. 00:00 UTC. Intet her er finansiel rådgivning.