Kalkulator Impermanent Loss
Berapa biaya menyediakan likuiditas dibandingkan sekadar memegang kedua token, untuk setiap perubahan harga di salah satunya.
Dari mana kerugian itu berasal
Pool constant-product memegang dua token dengan nilai setara. Ketika satu naik, arbitraser membelinya dari pool sampai harganya sesuai pasar — sehingga pool berakhir memegang lebih sedikit aset yang naik dan lebih banyak aset yang tidak naik. Hasilnya selalu berupa rebalancing ke aset yang berkinerja lebih buruk. Itulah impermanent loss: bukan fee, bukan hack, hanya aritmetika rebalancing otomatis melawan harga yang bergerak.
Disebut impermanent karena kerugiannya hilang jika rasio harga kembali ke titik awal. Kerugian itu menjadi permanen begitu penarikan dilakukan pada rasio yang berbeda, dan itulah yang biasanya terjadi.
Angkanya lebih buruk dari dugaan banyak orang
Pergerakan 2× satu token terhadap yang lain memakan sekitar 5,7%%. Pergerakan 4× memakan 20%%. Pergerakan 10× memakan sekitar 42%%. Ini kerugian relatif terhadap tidak melakukan apa pun, dan berlaku terlepas dari apakah kedua token naik — hanya rasio di antara keduanya yang menentukan.
Fee adalah kompensasinya. Kalkulator ini mengurangkan keduanya sehingga hasil netonya terlihat: pool dengan APR 20%% menghasilkan sekitar 5%% dalam sembilan puluh hari, yang menutup divergensi 2× tetapi tidak menutup 4×. APR yang diiklankan pada pasangan volatil sering kali tidak menutup divergensi yang justru menjadi alasan iklan itu.
Kapan menyediakan likuiditas masuk akal
Pasangan stablecoin dan aset yang saling mengikuti dengan rapat punya divergensi minimal, sehingga hampir seluruh pendapatan fee dipertahankan. Pasangan volatil butuh pendapatan fee yang benar-benar tinggi dan berkelanjutan agar layak. Jika ada pandangan terarah pada salah satu dari kedua token, memegangnya langsung biasanya lebih baik daripada menaruhnya di pool yang akan sistematis menjualnya saat harganya naik.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa itu impermanent loss?
Selisih antara nilai token yang tersisa di pool automated market maker dan nilai sekadar memegang kedua token yang sama. Penyebabnya adalah pool yang melakukan rebalancing ke arah aset yang berkinerja lebih buruk.
Pada titik mana kerugiannya menjadi permanen?
Saat penarikan dilakukan sementara rasio harganya berbeda dari titik masuk. Jika rasionya kembali ke titik awal sebelum keluar, kerugiannya hilang.
Apakah fee selalu menutupnya?
Tidak. Pendapatan fee mengikuti volume perdagangan, impermanent loss mengikuti divergensi harga. Pasangan stabil biasanya unggul; pasangan volatil selama tren kuat sering kali tidak.
Apakah ini berlaku untuk likuiditas terkonsentrasi?
Ya, dan lebih tajam. Rentang yang sempit memperbesar baik pendapatan fee maupun kerugian divergensi, dan begitu harga meninggalkan rentangnya posisinya sepenuhnya berada di satu aset.
Perhitungan berjalan di peramban. Harga berasal dari penutupan harian Binance yang sama seperti yang menghasilkan sinyal di situs ini, disegarkan setiap hari setelah penutupan 00:00 UTC. Tidak ada bagian di sini yang merupakan nasihat keuangan.